股票配资网首页官网:配资门户资讯-皮海洲：严格退市能否让A股更健康？

　　皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

　　5月7日晚 ，*ST中程、*ST人乐 、*ST恒立三家公司相继宣布收到交易所发布的《终止上市事先告知书》
，如无意外情况出现，这几家公司或将挥别A股市场 。

　　刚刚结束的2024年上市公司年报披露季是退市新规实施后的首个年报季 ，退市新规的威力也在这首个年报季里得以显现
。随着新修订的组合类财务退市指标正式“亮剑 ”，部分公司因此被实施退市风险警示(*ST)
，还有多家*ST公司则将直接退市。*ST中程
、*ST人乐、*ST恒立等公司就属于直接退市公司范畴 。

　　针对退市新规加大风险公司的出清力度，市场总体是持肯定态度的。毕竟一些劣质公司或垃圾公司加速出清 ，这是一个加速淘汰“劣币
”的过程
，是有利于净化A股市场投资环境的
。所以，面对*ST中程 、*ST人乐、*ST恒立三家公司同日收到交易所发来的《终止上市事先告知书》一事 ，有舆论发声称：严格退市让A股更健康。

　　严格退市真的能让A股更健康吗？对于这个问题
，市场似乎并不难给出答案，而且这个答案还是肯定的 。毕竟将A股市场中的垃圾公司清退出了市场 ，市场里自然就会少了些许的垃圾公司
，市场就会因此变得干净一些，当然也会因此变得健康一些
。可以说 ，严格退市是有利于让A股市场走向健康的。

　　不过
，有利于A股市场走向健康并不完全等同于让A股市场更健康 。毕竟市场本身是动态的，而不是静态的
。从静态来看 ，A股市场在清退了*ST中程
、*ST人乐、*ST恒立三家公司之后，垃圾公司就会少三家
，市场就会因此多几份健康。

　　然而，从动态的角度来看 ，虽然市场清退了几家垃圾公司
，但市场的垃圾公司数量未必会因此而减少 。比如，随着新股发行 ，A股市场又增加了一定数量的新上市公司
。而且每年新上市公司数量远远超出退市公司数量。如果新上市公司中掺杂着一定数量的垃圾公司或问题公司
，那么，A股市场尽管清退了些许的垃圾公司 ，但A股市场垃圾公司的数量却不一定会因此而减少 。

　　所以
，尽管严格退市有利于A股市场走向健康，但A股市场真要走向健康 ，在严格退市的同时
，还要严把上市的“入口关”，要严审IPO ，严把IPO公司的质量，不能让一些垃圾公司以及弄虚作假的问题公司混进市场
。否则
，即便A股市场严格退市标准，A股市场也不一定能走向健康 ，更谈不上让A股更健康。

　　不仅如此
，就严格退市让A股市场走向健康的话题而言，A股市场在退市环节还存在一个很大的软肋 ，那就是在退市环节对投资者的赔偿事宜还做得有欠缺 。除了少数欺诈发行公司的退市给予了投资者赔偿外
，大多数公司的退市并没有给予投资者赔偿，上市公司退市的损失只能由投资者来硬扛。不少企业的退市 ，都让投资者蒙受了不小的损失
。这样的退市本身就与健康的标准存在一定的差距。

　　因此
，要让严格退市能让A股市场更加健康，就必须要解决好退市环节的投资者保护问题 。虽然不是每家公司的退市都需要赔偿投资者损失 ，但不少公司的退市都涉及到大股东的掏空
，涉及到上市公司董监高的渎职，涉及到董监高对上市公司利益的损害
。这类公司的退市都应该赔偿投资者损失。只有在退市环节妥善地解决了投资者的赔偿问题 ，这样的退市才是健康的 。也只有在此基础上的严格退市才能让A股市场更加健康
。

（文章来源：大河财立方）