配资炒股排名:广州股票杠杆配资-白酒板块“磨底蓄力” 马年将迎估值修复行情？

　　蛇年以来 ，白酒行业历经政策调整 、渠道革新与消费需求考验，个股业绩承压
，板块走势偏弱。不过近期，随着春节消费旺季来临 ，白酒板块有所反弹
，重新引发市场关注 。展望马年，机构普遍看好白酒行业企稳回升与估值修复。

　　深度调整 “强者恒强 ”格局凸显

　　在宏观周期、政策调整等多重因素影响下 ，白酒行业在蛇年进入“量减利缩”的深度调整期
。

　　国家统计局数据显示
，2025年全年，白酒（折65度 ，商品量）产量累计354.9万千升
，同比下滑12.1%。自2019年以来，白酒产量已连降7年 。

　　2025年前三季度 ，20家A股白酒上市公司营收合计达3177.79亿元
，同比下降5.90%；实现归母净利润1225.71亿元，同比下降6.93%
。第三季度 ，行业整体营收为779.76亿元，同比下降18.47%；净利润为280.11亿元
，同比下降22.22%。

　　存量博弈下，行业分化也进一步加剧 。贵州茅台
、五粮液、泸州老窖 、山西汾酒
、洋河股份、古井贡酒6家头部酒企 ，前三季度营收合计占20家上市酒企总营收的88%
，净利润占比更是高达95%
。反观中小酒企则大面积亏损，行业出清速度显著加快。

　　不过 ，行业承压之下
，头部酒企凭借品牌与渠道优势，已展现出较强的抗风险能力 。贵州茅台 、山西汾酒成为仅有的两家去年前三季度营收利润双增长的上市酒企
。2月10日 ，此前一度跌破指导价的飞天茅台
，批价也已回升至1700元大关上方。

　　此外，行业转型也亮点涌现 ，低度酒
、光瓶酒赛道快速崛起
，即时零售等新渠道加速渗透，头部酒企通过控量保价、数字化转型主动破局 ，并已取得一定成效 。

　　业内人士认为，行业调整加速了资源向头部品牌与优质产品集中
，未来具备品牌壁垒 、产品创新力与渠道韧性的企业，将在结构性机会中率先突围
。

　　底部共振行业复苏逻辑明确

　　展望马年 ，多家券商认为
，白酒行业底部共振特征显现，2025年深度调整已充分释放风险 ，2026年有望迎来结构性复苏。其中
，行业分化持续，高端白酒或率先回升 ，龙头与优质区域酒企大概率领跑 。

　　在天风证券看来
，目前白酒板块或处于基本面出清的最后阶段，茅台批价企稳是边际改善的积极信号 ，板块估值修复或领先于业绩修复。开源证券也认为
，随着宏观经济逐步企稳
、促消费政策持续出台，整体消费市场活力有望修复 ，白酒行业有望实现企稳回升
。

　　“重要节假日居民消费存在韧性，春节白酒消费又以居民返乡聚饮为主
，今年长假多一天有利于白酒消费场景的增加，综合判断 ，2026年春节旺季白酒动销表现有望好于市场预期。
”中信证券表示 。

　　该机构进一步指出
，白酒行业已连续调整多年，当前处于长周期的基本面底部 ，虽然还难言明确的向上拐点
，但在行业基本面底部、低市场预期和低持仓背景下，任何边际向好的改善预计都有望大幅提振板块的投资情绪 ，看好白酒板块修复行情
。建议逢低增配白酒行业。

　　中信建投最新研报指出
，白酒板块处于“磨底蓄力”阶段，随着春节临近 ，终端备货需求逐步启动
，近期头部酒企批价企稳 、库存回落的边际变化已开始显现，预计春节后随着消费场景修复与需求集中释放 ，白酒将迎来估值修复行情 。

　　具体到个股，东方财富Choice数据显示
，根据机构一致预测，除了皇台酒业和或将退市的*ST岩石 ，其余18只白酒股2026年归母净利润均有望实现正增长
。

　　其中
，机构预测顺鑫农业
、酒鬼酒今年净利有望同比大增约2.8倍，金种子酒、天佑德酒净利增幅将分别达67.94%和58.54% ，舍得酒业 、伊力特、洋河股份
、水井坊均有望迎来两位数以上净利增长。

（文章来源：东方财富研究中心）